相信大家对股票投资和期货投资都不陌生,它们已经成为我们生活的一部分,并且有的人把投资作为自己的主业。但是股指期货是大家接触的比较少的,其实股指期货交易具有资金杠杆机制、t+0双向交易机制等特点,这些方面都与股票交易有很大的区别。
股指期货交易中,除了价格交易之外,投资者还可以自行构造更多的交易对象,比如价差。 顾名思义,差价交易就对两个期货合约的价格差进行交易。这两个期货合约可以是同一品种,也可以是不同品种,甚至是来自国内外不同市场的品种。我们常说的股指期货跨期套利、期现套利等都属于价差交易。
股指期货交易的价差交易与我们常说的套利交易在交易形式上有些类似,都是利用两种资产的价格差进行交易。比如期现套利就可近似表现为基差(期现价差)的交易。
经过长期的发展,价差交易已形成多种投资策略:
首先,投资者需要考虑现货市场的影响。我们必须了解大的市场环境,才能更好地进行投资。一般而言,在股市上涨过程中,远月合约上涨的幅度要大于近月合约;而在股市下跌过程中,远月合约下跌的幅度要大于近月合约。因此,投资者可在股市上涨过程中买入价差;同样的,也可在股市下跌过程中卖出价差。
另外,投资者也要善于利用价差的均值回复特征进行交易。从国外成熟期货市场的经验来看,价差的波动体现出很强的均值回复性,即价差会在一个区间内窄幅波动。如果某指数期货的价差也表现出相同的规律,那么投资者就可计算价差的近期均值和近期波动区间,当实际价差在区间上轨时卖出价差,待其回归至均值附近时平仓;或当实际价差在区间下轨时买入价差,待其回归至均值附近时平仓。